用不復顧義之可否與民之有無，三代以前無此事也。
金循宋四川交子法，置交鈔，自一貫至十貫五等，謂 之大鈔，自一百至七百五等，謂之小鈔，以七年為限， 納舊易新。其後罷七年釐革之限，字有昏者方換之。 交鈔之制，外為闌，作花紋，其上衡書貫例，左書號，右 書料，其外篆書曰：「偽造者斬，告捕者賞。」衡闌下書。中 都交鈔庫，准尚書戶部文移及納錢、換鈔。納鈔、換錢 等官司，四圍畫龍鶴為飾。
臣按：楮幣在唐謂之券，在宋謂之「交會」 ，而鈔之名則始於此，今世鈔式蓋權輿於茲云。考宋之交會，南渡後取紙於徽、池，猶是別用紙為之，而印文書字於其上，金、元之鈔則是以桑皮就造為鈔而印以字紋也。
元世祖始造「交鈔」，以絲為本，每銀五十兩易絲鈔一 千兩，諸物之直，並從絲例。其後又造「《中統元寶》鈔，以 十計者四等，以百計者三等，以貫計者二等，每一貫 同交鈔一兩，兩貫同白銀一兩。」《元寶》《交鈔》行之既久， 物重鈔輕。
臣按：元交鈔之制，銀五十兩易鈔千兩，是銀一兩直鈔二十兩也。《中統元寶》鈔兩貫同白銀一兩，其所直銀亦與交鈔同焉。
至正十年，詔曰：「世祖頒行《中統交鈔》，以錢為文。厥後 造至元寶鈔，以一當五，名曰『子母相權，而錢實未用。 歷歲茲久，鈔法偏虛，物價騰踊，民用匱乏。其以中統 交鈔一貫文省權銅錢一千文，准至元寶鈔二貫，仍 鑄至正通寶錢，與歷代銅錢並用，以實鈔法。十一年， 又鑄『至正通寶錢，印造交鈔，令民間通用。行之未久』』」， 物價騰踊，價逾十倍。既而海內大亂，京師料鈔十錠 易斗粟，不可得。
臣按：天生物以養人，付利權於人君，俾權其輕重以便利，天下之人，非用之以為一人之私奉也。人君不能權其輕重，致物貨之偏廢，固已失上天付畀之意矣，況設為陰謀潛奪之術，以無用之物而致有用之財以為私利哉？甚非天意矣。自宋人為交會，而金、元承之以為鈔，所謂鈔者所費之直不過三五錢而以「售人千錢之物。」 嗚呼！世間之物雖生於天地，然皆必資以人力而後能成其用。其體有大小精粗，其功力有淺深，其價有多少，直而至於千錢，其體非大則精，必非一日之功所成也。乃以方尺之楮直三五錢者而售之，可乎？不可乎？下之人有以計取人如是者，上之人不能禁之，固已失上之職矣。況上之人自為之哉？民初受其欺，繼而畏其威，不得已而黽勉從之。行之既久，天定人勝，終莫之行，非徒不得千錢之息，併與其所費三五錢之本而失之，且因之以失人心，虧國用，而致亂亡之禍。如元人者，可鍳也已。然則鈔法終不可行哉？曰何不可行？執其可行、不可行之兩端而用其中，斯可行矣。何者？上古之世，以珠玉為上幣，黃金為中幣，刀布為下幣；中古之世，周立圜法，亦兼以黃金布帛二者為言。雖以王莽，亦作金銀龜貝錢布之品，後世專用銅楮二者為幣，而不準以金銀。是以用之者無權，而行之既久，不能以無弊。故其立法之始，未嘗不善，然皆以不善終之，古今一律也。本朝制，銅錢、寶鈔，相兼行使，百年於茲，未之改也。然行之既久，意外弊生，錢之弊在於偽，鈔之弊在於多革。偽錢之策，臣既陳於前矣。所以通行鈔法者，臣請稽古三幣之法，以銀為上幣、鈔為中幣、錢為下幣，以中下二幣為公私通用之具，而一準上幣以權之焉。蓋自國初以來有銀禁，恐其或閡錢鈔也。而錢之用不出於閩、廣。宣德、正統以後，錢始用於西北。自天順、成化以來，鈔之用益微矣。必欲如寶鈔屬鏹之形，每一貫准錢一千，銀一兩，以復初製之舊，非用嚴刑不可也。然嚴刑非世所宜有。夫以法治民之形可行於一時，不若以理服民之心可施於悠久也。蓋本天之理，制事之義，以為民之利，因時「立法，隨時以處中，聖賢制事之權也。」 竊以為今日制用之法，莫若以銀與錢鈔相權而行，每銀一分易錢十文；新製之鈔每貫易錢十文四角完全未中折者每貫易錢五文，中折者三文。昏爛而有一「貫」 字者一文。通詔天下以為定制，而嚴立擅自加減之罪。雖物生有豐歉，貨殖有貴賤，而銀與錢鈔「交易之數一定而永不易，行之百世，通之萬方。如此則官籍可稽而無那移之弊，民志不惑而無欺詒之患，商出途，賈居市，皆無折閱之虧矣。」 既定此制之後，錢多則出鈔以收錢，鈔多則出錢以收鈔。銀之用非十兩以上，禁不許以交易。銀之成色，以火試白者為準，寶鈔、銅錢通行上下而一權之以銀，「足國便民」 之法，蓋亦庶幾焉。臣愚私見如此，蓋因其可行不可行之兩端，量度以取中而取裁於上，非敢自以為是而輒變成法也。
